估值方法与PE篇精选

💡 核心金句

问：一般市盈率超过多少倍不应该买入？

答：有这种想法就说明你还不懂公司。比如网易当年还在亏钱的时候...。（2013-03-26）

问：买股票会参考市盈率吗？

答：PE是公司的历史数据，有参考意义，但要了解整个公司靠PE是不够的。（2010-03-14）

问：PE是历史数据是什么意思？

答：PE是历史数据的意思是你不能单靠PE去推测公司未来的收益，不然会中招的。举个例子，GM（通用汽车）的PE一直都很低（以前老在5倍左右），但债务很高，结果破产了。（2010-04-04）

问：市盈率是倒后镜，这句话怎么理解？

答：市盈率是倒后镜，不能作为能不能投的标准。关键是未来的盈利能力，看不懂的再低也别碰。（2019-09-16）

问：多少倍PE是合理的？

答：多少倍PE和平均长期利息有关，12倍长期PE应该可以了，我一般大概也用这个数左右。（2011-01-05）

问：我说的PE一般指的是什么？

答：千万不要被PE误导，因为PE是个历史数据，未必能说明未来。我说的PE一般指的是相对于未来长期实际利润的PE，不是一般财报上的那个PE。你愿意给多少PE完全取决于你自己的能力或者说你自己的资金的机会成本，其实和市场无关。（2011-10-01）

问：假设有个公司现在市盈率是30但未来30年每年利润的平均增长率为20%，这个公司贵吗？

答：假设有个公司现在市盈率是30但未来30年每年利润的平均增长率为20%，这个公司贵吗？（2012-07-11）

问：PE=10意味着什么？

答：PE=10意味着要10年才能赚回股价，如果你想买的话，你必须认为10年内的平均年利润要达到或超过现在的年利润。（2010-03-10）

问：如何给公司估值？

答：我从来就没认真估过所谓"内在价值"的区间。在卖出大部分网易之前，我的想法就是：这家公司的未来现金流折现远大于当时的市值，所以我不卖。（投资逻辑篇）

问：如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资，怎么办？

答：如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的好。（投资逻辑篇）

问：宁要模糊的正确，也不要精确的错误，这句话怎么理解？

答：（引用巴菲特）宁要模糊的正确，也不要精确的错误。这是对毛估估最好的注解——不需要精确计算，只需要大致判断方向是否正确。（投资逻辑篇）