段永平的错误与反思

他承认的失误——比成功案例更有价值的学习材料

最大的投资错误：做空百度

问：能分享一下您认为最差的一次投资吗？

答：呵呵，亏钱的投资有好几次了，多数都可以原谅，但有一次属于极度愚蠢，就是跑去 short 百度。之前投资表现非常好，有点飘飘然，真以为自己很厉害。开始还是想小玩玩，后来又不服输，最后被夹空而投降，所有账号加起来亏了很多钱，大概有 1.5-2 亿美金，其中有个账号到现在都翻不了身。

最可惜的是，这次错误把我们的现金储备全部消耗掉了，机会成本巨大，不然这次金融危机我就可以帮大家赚更多钱了。而且最遗憾的是，这个错误是发生在巴菲特叫我不要做空之后。现在知道什么叫不听老人言的后果了吧？（2010-05-10）

反思：这根本就是彻头彻尾的投机。以后不会再有这种例子了。

问：是什么让您错过了早期投资苹果？

答：《基业长青》是本好书啊，不过这本书让我失去了早期投资苹果的机会，因为看完这本书后我就把乔布斯划到报时人里去了（现在绝大多数人还这么认为）。还好后来突然悟到其实他还是一个很好的造钟人。（2012-03-25）

反思：好书也可能让人犯错——关键是要独立思考，不能被框架束缚。

问：如果放到今天来看，您还会买 GE 吗？

答：如果放到今天来看，我大概不会买 GE，而是应该那个时候就买苹果。因为回过头来想，我对 GE 的理解并不是很透，但苹果却是我能真的理解的公司。不过，当时我认为 GE 的文化很好，公司应该可以转危为安的。（2017-05-22）

反思：要投自己真正懂的公司，不能只是"觉得文化不错"。

答：Facebook(FB) 准备卖掉了，有些不舒服的东西。（2020-07-31）

今天清空了 FB，算是赚了不少。由于自己不用 FB 的任何产品，所以对 FB 的理解一直没达到很透彻的地步。最近一段时间，抖音就把他吓成这个样子，说明他可能还是有弱点的。我的卖出也符合"对自己不够了解的公司，涨了也想卖跌了也想卖"的情况。（2020-08-04）

反思：自己不用的产品，很难真正理解——这是能力圈的边界。

"老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！" — 段永平（2010-05-10）

"我在投资里亏掉的美金数以亿计，每一笔都是违背老巴教导的情况下亏的，而赚到的大钱也都是在自己真正懂的地方赚的。" — 段永平（2010-02-04）

"发现买错了股票或公司就应该赶紧离开，不然越到后面损失会越大，但大部分人往往会希望等到回本再说。" — 段永平（2018-07）