--- tags: [人物, 芒格, 价值投资] aliases: [Charlie Munger, 查理芒格] created: 2026-04-07 --- # 芒格 > **"当我知道自己会死在哪里，就永远不去那儿"——段永平最喜欢引用的一句话** --- ## 👤 人物简介 [[芒格]]（Charlie Munger，1924-2023），伯克希尔·哈撒韦公司副董事长，[[巴菲特]]的长期搭档。[[段永平]]深受芒格影响，尤其是芒格关于"不做什么"的思想，成为段永平[[Stop Doing List]]的重要来源。段永平说"我认识的人里面，我觉得骨子里绝对认同'买股票就是买公司'这一点的人我就见过两个——[[巴菲特]]和[[芒格]]"。 --- ## 💡 芒格的核心思想（段永平视角） **1. "知道自己会死在哪里，就永远不去那儿"——[[Stop Doing List]]的精髓** 这是[[段永平]]最喜欢引用的芒格名言。芒格的意思是：比起知道该做什么，更重要的是知道不该做什么。"比如：芒格知道做空会出大问题，所以就不做空。知道用margin会破产就不用margin。"（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2011-01-14） **2. "理性最重要"——与段永平[[平常心]]的异曲同工** "芒格说理性最重要，我说[[平常心]]最重要，好像这俩是一个东西。"段永平认为芒格的"理性"和自己的"平常心"在本质上是一致的——都是指在面对市场波动、诱惑和压力时，能够保持清醒、不被情绪左右。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-05-30） **3. "长期努力保持不做傻事，收获比努力做聪明事的人要多得多"** 芒格说："我们长期努力保持不做傻事，所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多。"段永平批注："小聪明和大智慧的差别，也是坚持不做不对的事情的意思。"（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2012-06-26） **4. 一生只需要抓住几个机会——极度耐心的投资哲学** 芒格说："我们的经验往往会验证一个长久以来的观念：只要做好准备，在人生中抓住几个机会，迅速地采取适当的行动，去做简单而合乎逻辑的事情，这辈子的财富就会得到极大的增长。"段永平深以为然，他说"大道这4年里只真正出手了一次，就是苹果，上一次出手是GE"。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2012-07-17） **5. "EBITDA是狗屎"——对财务指标的清醒认识** 芒格曾明确说过EBITDA（息税折旧摊销前利润）是狗屎。段永平引用并认同："芒格都说ebitda是狗屎咯，狗屎的参考价值是什么？"——这体现了芒格对那些掩盖真实现金流的财务指标的批判。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2015-12-02） **6. 40岁以下罕见真正的价值投资者** 芒格说没见过40岁以下的价值投资者。段永平解释："芒格讲没见过40岁以下的价值投资者的意思大概不是人到40岁就自动成为价值投资者，而是说比较罕见的意思吧。"——真正的[[价值投资]]需要多年的经历和积累，不是看几本书就能做到的。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-09-06） --- ## 📖 芒格的错误与成长 芒格并非一开始就完美。他在70年代曾因使用margin（杠杆）出过大问题，管理的合伙基金1973年亏31.9%，1974年又亏31.5%，两年亏损超过一半，差点就出局了。 段永平说："芒格也许真的心理素质好，传说曾经因为用margin两年内亏掉大部分身价（大概70年代的时候）。所以有了只需要富一次的说法。芒格大概可以算富过一次半的人了。" 巴菲特也曾说过（谈长期资金管理基金破产）："如果我要写本书的话，书名就是'为什么聪明人净干蠢事'。我的合伙人说那本书就是他的自传。"（注：这里合伙人指的是芒格。） 这段经历让芒格深刻理解了"知道自己会死在哪里，就永远不去那儿"的真正含义——他从自己的错误中学到了最重要的东西。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-07-09） --- ## 🔗 芒格对段永平的影响 芒格的思想对段永平的影响体现在三个层面： - **[[Stop Doing List]]的来源**：芒格"知道自己会死在哪里，就永远不去那儿"这句话，是段永平建立Stop Doing List的重要思想来源。步步高公司的Stop Doing List（不代工、不借有息贷款等）都是这一思想的具体实践。 - **"不做空、不用margin"的铁律**：段永平说"我们公司是基本没有贷款的……投资也一样，不用margin！"——这直接来自芒格的教诲。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2016-11-10） - **对[[价值投资]]的坚信**：段永平说"我认识的人里面，骨子里绝对认同'买股票就是买公司'这一点的人我就见过两个——巴菲特和芒格"——芒格是段永平价值投资信仰的重要支柱。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2012-04-27） --- ## 💬 原文金句 > "当我知道自己会死在哪里时，就永远不去那儿。" — 芒格（段永平最喜欢引用的一句话，来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2011-01-14） > "不做空、不margin，想死就变得较难了。" — 芒格（段永平引用，来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2001年） > "我们长期努力保持不做傻事，所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多。" — 芒格（段永平引用，来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2012-06-26） > "芒格说理性最重要，我说平常心最重要，好像这俩是一个东西。" — 段永平（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-05-30） > "马斯克是个被证明了的天才，他的IQ可能是190，但他自己认为他是250。但是run a company，you must be rational（经营一家公司，你必须要理性！）。" — 芒格（段永平引用，来源：斯坦福SDL对话，2018-09-30） > "芒格都说ebitda是狗屎咯，狗屎的参考价值是什么？" — 段永平（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2015-12-02） > "我认识的人里面，骨子里绝对认同'买股票就是买公司'这一点的人我就见过两个——巴菲特和芒格。其他所有人（包括我本人在内）或多或少都受市场影响。" — 段永平（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2012-04-27） --- ## 🔗 相关笔记 **相关概念**：[[Stop Doing List]] · [[平常心]] · [[能力圈]] · [[价值投资]] · [[买股票就是买公司]] **相关人物** [[段永平]] · [[巴菲特]] **相关主题**：[[巴菲特]]