--- tags: [公司, 腾讯, 段永平持仓, 错过的机会] aliases: [Tencent, 0700.HK] created: 2026-04-07 --- # 腾讯 > **段永平错过的最大机会之一——"在腾讯8块钱左右还专门去拜访过马化腾，结果拖来拖去一直都没投"** --- ## 🏢 公司简介 [[腾讯]]是[[段永平]]持仓的重要公司之一，也是他承认的\"错过的机会\"之一。他在腾讯8港元左右曾专门拜访马化腾，但最终没有投资。后来他买入了腾讯，认为腾讯的[[生意模式]]极强——微信的[[护城河]]让用户根本离不开，[[茅台]]、[[苹果]]、腾讯是他认为[[生意模式]]最好的三家公司之一。 --- ## 📅 投资时间线 | 时间 | 事件 | 段永平的判断 | |------|------|------------| | 腾讯8港元左右 | 专门拜访马化腾，感觉不错 | 但\"拖来拖去一直都没投\" | | 后来 | 买入腾讯 | 认为是极好的[[生意模式]] | | 2020年 | 持有腾讯 | \"我买的苹果，茅台，包括腾讯，都有老巴的影响在里面\" | --- ## 💡 段永平为什么看好腾讯 - **[[生意模式]]极强**：[[段永平]]说"往往剩下的就是苹果，腾讯这些公司"——在竞争中最终胜出的，往往是有极强生意模式的公司。 - **强大产品是必要条件**：段永平说"比如茅台，苹果，腾讯，如果他们的产品没这么强大，没这么好，那他们还能形成今天这么强大的商业模式吗？"——强大产品是必要条件。 - **[[巴菲特]]的影响**：段永平说"认识老巴以后，我买的苹果，茅台，包括腾讯，都有老巴的影响在里面，尤其是一直拿着这点，和老巴绝对密不可分"。 - **[[护城河]]极深**：微信的用户黏性极高，转换成本极大——这是腾讯最重要的护城河。 --- ## 💡 腾讯 vs 苹果：生意模式的比较 段永平曾直接比较腾讯和苹果的生意模式： > "顺便说一下什么叫生意模式：生意模式就是赚钱的模式，最后赚得越多的模式就应该越好。苹果现在一年的利润比中国所有互联网公司（包括腾讯）从开办以来赚得利润的总和都要多，你说腾讯的模式更好的逻辑是啥？"（2013-03-04，投资逻辑篇） 这不是贬低腾讯，而是说明苹果的生意模式在利润规模上的极致体现。腾讯依然是段永平认为"长长的坡，厚厚的雪"的公司之一。 --- ## ❓ 精选问答 **问**：腾讯的生意模式怎么样？ **答**：往往剩下的就是苹果，腾讯这些公司。（2019年，投资逻辑篇） --- **问**：为什么错过了腾讯？ **答**：我没有投腾讯。在腾讯8块钱左右还专门去拜访过马化腾，对公司感觉也还不错，结果拖来拖去一直都没投。如果腾讯是在美国上市的话，我很可能会投的。（投资逻辑篇） --- **问**：腾讯和苹果哪个生意模式更好？ **答**：苹果现在一年的利润比中国所有互联网公司（包括腾讯）从开办以来赚得利润的总和都要多，你说腾讯的模式更好的逻辑是啥？（2013-03-04，投资逻辑篇） --- **问**：腾讯是"长长的坡，厚厚的雪"吗？ **答**：腾讯应该也算吧？有疑问吗？（2017-03-17，商业逻辑篇） --- **问**：是什么让你最终买了腾讯？ **答**：是偶然机会了解网易的，多少有点运气。没看过其他游戏公司除了腾讯，一直很想投腾讯但直到去年才投了一些。（2019-03-16，投资逻辑篇） --- ## ⚠️ 错过的教训 段永平说"我没有投腾讯。在腾讯8块钱左右还专门去拜访过马化腾，对公司感觉也还不错，结果拖来拖去一直都没投。如果腾讯是在美国上市的话，我很可能会投的。" 这个教训说明： - 看懂了就要行动，不能"拖来拖去" - [[能力圈]]内的机会，不应该因为市场差异（港股）而错过 - 这和[[卖出逻辑]]的反面一样——买入也需要果断 --- ## 💬 原文摘录 > "认识老巴以后，我买的苹果，茅台，包括腾讯，都有老巴的影响在里面，尤其是一直拿着这点，和老巴绝对密不可分哈。" — 段永平（2020-10-15） > "我没有投腾讯。在腾讯8块钱左右还专门去拜访过马化腾，对公司感觉也还不错，结果拖来拖去一直都没投。如果腾讯是在美国上市的话，我很可能会投的。" — 段永平（投资逻辑篇） > "往往剩下的就是苹果，腾讯这些公司。" — 段永平（2019年，谈最终胜出的公司） > "比如茅台，苹果，腾讯，如果他们的产品没这么强大，没这么好，那他们还能形成今天这么强大的商业模式吗？强大产品是必要条件。" — 段永平（2020-10-31） > "腾讯应该也算吧？有疑问吗？"（2017-03-17，谈长长的坡厚厚的雪） --- ## 📚 投资启示 - **看懂了就要行动**：段永平错过腾讯，是因为"拖来拖去"——这是[[卖出逻辑]]的反面，也是[[买入逻辑]]的重要教训。 - **不要因为市场不熟悉而错过**：段永平说"如果腾讯是在美国上市的话，我很可能会投的"——[[能力圈]]内的机会，不应该因为市场差异而错过。 --- ## 🔗 相关笔记 **相关概念**：[[生意模式]] · [[护城河]] · [[买入逻辑]] · [[能力圈]] **相关人物** [[段永平]] · [[巴菲特]] **相关公司**：[[苹果]] · [[茅台]] · [[网易]] **相关主题**：[[段永平的错误与反思]]