风险控制与不做什么篇精选

💡 核心金句

"老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！"
"常在河边走，难免会湿鞋，湿一回鞋子就会湿一辈子"
"变现容易，进出方便，是绝大多数人投资亏损的首因"
"我个人一般对有负债的公司不太愿意重仓"
"无论多有把握也绝对不要用margin"

❓ 精选问答

问：老巴的教导是什么？

答：老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！（2010-05-10）

问：不做短期的投机，这句话怎么理解？

答：不做短期的投机。有人说这件事我不指望赚钱，就当消费玩玩，一次一次这样就不聚焦了。常在河边走，难免会湿鞋，湿一回鞋子就会湿一辈子。（2018-09-30）

问：变现容易，进出方便，是绝大多数人投资亏损的首因，这句话怎么理解？

答：变现容易，进出方便，是绝大多数人投资亏损的首因。（2011-12-13）

问：为什么不用margin（杠杆）？

答：我个人一般对有负债的公司不太愿意重仓，另外就是无论多有把握也绝对不要用margin。（2013-02-19）

问：贷款和用margin的风险是什么？

答：贷款和用margin，赚的时候快，赔的时候更快。常在河边走，哪能不湿鞋，湿一回鞋就湿一辈子，为什么要冒这个险呢？我们过去的大部分竞争对手都消失了，我们还健在，道理也许就在此。（2018-09-30）

问：经营中借钱和买股票用margin有什么区别？

答：经营中借钱和买股票用margin没啥本质区别，常用最后大概率都会倒在上面的。（2020-10-20）

问：如果投了一个负债率很高的企业，对于投资者而言，这属于使用Margin吗？

答：似乎不属于直接用margin，不会导致你需要富两次。但是，我是不太喜欢买负债率高的企业的，除非我能特别懂。（2016-11-12）

问：GE是负债的例外吗？

答：我也尽量避开。GE对我来讲是个例外，但GE的负债有点像银行的负债。（2010-04-04）

问：要做到更健康更长久，最重要的是什么？

答：要做到更健康更长久，除了应该知道我们该做什么外，更重要的是需要知道什么不该做。我们是有个不短的Stop Doing List的。芒格说如果知道自己会死在哪里就坚决不去那里。多数企业最后都是死在资金链断裂上。我们公司是基本没有贷款的，虽然很久以前银行就给了我们不少额度。投资也一样，不用margin！（2016-11-10）

问：在10年里只真正出手了5次，这是什么意思？

答：大道这4年里只真正出手了一次，就是苹果，上一次出手是GE，大概这是其会成为极少数人的原因？如果大道只敢平均两年出手一次，凭什么"散户"可以出手更多？（2012-07-17）

问：超出一定量以后，投的企业越多赚的越少，这句话怎么理解？

答：在这10年里在有兴趣的企业里我大致看懂了不到10家企业（被排除的不算，投错的不算）重手投了5家，差不多两年一家，没想象的那么难吧？什么，你投的企业比我多多了？那你要小心了，一般而言，超出一定量以后，投的企业越多赚的越少。（2012-06-24）

问：投机百度被short squeeze，这是什么教训？

答：投资没犯过错误，投机犯过。投机百度的时候被short squeeze（夹空）了，亏了1亿~2亿美金。我学老巴：想不通的我不碰，肯定会错失很多好机会，但是保证抓住的都是对的。（2018-09-30）

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