GE（通用电气）
段永平承认的投资错误——"如果放到今天来看，我大概不会买GE"
🏢 公司简介
GE（通用电气）是段永平在2008-2009年金融危机时买入的公司，也是他承认的投资错误之一。他买入的理由是看好GE的企业文化，但后来发现自己对GE的理解"并不是很透"，超出了能力圈的边界。
📅 投资时间线
| 时间 | 事件 | 段永平的判断 |
|---|---|---|
| 2008年前 | 跟踪GE多年 | 看好GE的企业文化，认为是百年老店 |
| 2008年11月 | 开始买入 | 金融危机时，GE跌到10美元以下，开始建仓 |
| 2009年 | 越跌越买，GE最低破6美元 | "我就一直很高兴地买" |
| 2009年 | 看到CEO Jeff Immelt公开承认错误 | "好像我只见到GE出来承认错误并检讨对策，这大概就是企业文化不同的地方" |
| 2010年前后 | 卖出GE，换仓苹果和雅虎 | "我卖的理由是需要换GE和Yahoo" |
| 2017年 | 回顾反思 | "如果放到今天来看，我大概不会买GE，而是应该那个时候就买苹果" |
💡 段永平为什么买入GE
- 看好企业文化：段永平说"我当时敢重手买GE，是因为作为企业经营者，我们跟踪GE的企业文化很多年，我从心底认为GE是家伟大的公司"。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-02-07）
- 金融危机时的"贪婪"：段永平说"这大概就是轮到我该'贪婪'的时候了"——他在别人恐惧时买入，符合安全边际的逻辑。
- 看到CEO承认错误：段永平说"当时有问题的所有公司当中，好像我只见到GE出来承认错误并检讨对策，这大概就是企业文化不同的地方吧？"
- 估值逻辑清晰：段永平说"我买GE时是怎么算的：当GE掉到10块钱以下时，我想GE好的时候能赚差不多两块钱，只要经济恢复正常，他怎么还不赚个一块多？由于GE的rating长期来讲还是会非常高的，假设他能赚1.5，给他个15倍PE不就20多了吗？"（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-03-23）
⚠️ 为什么这是错误
- 超出了能力圈：段永平后来说"如果放到今天来看，我大概不会买GE，而是应该那个时候就买苹果。因为回过头来想，我对GE的理解并不是很透，但苹果却是我能真的理解的公司"。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2017-05-22）
- 企业文化判断失误：GE的文化在韦尔奇之后被破坏，段永平当时没有看清楚这一点。
- 负债是例外：段永平一般不买负债多的公司，"GE例外了一次"——这本身就是一个警示信号。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-04-23）
💬 原文摘录
"如果放到今天来看，我大概不会买GE，而是应该那个时候就买苹果。因为回过头来想，我对GE的理解并不是很透，但苹果却是我能真的理解的公司。不过，当时我认为GE的文化很好，公司应该可以转危为安的。" — 段永平（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2017-05-22）
"我在投资里亏掉的美金数以亿计，每一笔都是违背老巴教导的情况下亏的，而赚到的大钱也都是在自己真正懂的地方赚的。" — 段永平（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-02-04）
"我当时敢重手买GE，是因为作为企业经营者，我们跟踪GE的企业文化很多年，我从心底认为GE是家伟大的公司。" — 段永平（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-02-07）
"我买GE时是怎么算的：当GE掉到10块钱以下时，我想GE好的时候能赚差不多两块钱……背后有一个不太简单的东西就是我能够坚信GE是家好公司（Great company），好公司犯错后能回来的机会非常大。其实比我会算的人大把，但知道如何坚信确实不容易。" — 段永平（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-03-23）
📚 投资启示
- 能力圈的边界要诚实：段永平对GE的理解是"觉得文化不错"，但这不等于真正懂——真正懂需要像投网易那样有多年的行业经验。
- 企业文化会变：好的企业文化不是永久的，需要持续维护。GE的文化在韦尔奇之后被破坏，这是段永平没有预见到的。
- 负债是风险信号：段永平一般不买负债多的公司，GE是例外——这个例外本身就值得警惕。
- 机会成本：买GE的钱如果买了苹果，回报会高得多——这说明能力圈内的投资才是最优选择。